Ponieważ wypłata dywidendy sama w sobie nie powoduje powstania przychodu podlegającego opodatkowaniu podatkiem dochodowym, to odsetki od pożyczki zaciągniętej na ten cel nie spełniają podstawowego warunku zaliczania wydatku do kosztów podatkowych, tj. jego związku z przychodem.” – wyrok NSA z 17 marca 2011 r., sygn. II FSK 2004/09 (orzeczenie prawomocne).

W świetle powyższego wyroku wydatki na spłatę odsetek od kredytu/pożyczki zaciągniętej na wypłatę dywidendy nie mogą być zaliczone do kosztów uzyskania przychodów. Teza ta jest dość kontrowersyjna, bo w zdecydowanej większości przypadków celem zaciągnięcia takiej pożyczki/kredytu jest zachowanie płynności finansowej podmiotu wypłacającego dywidendy, co z kolei warunkuje prowadzenia dalszej działalności i uzyskiwanie przychodu podlegającego opodatkowaniu. W tym sensie koszty kredytu/pożyczki zaciągniętej na wypłatę dywidendy wykazują oczywisty, choć nie bezpośredni, związek z uzyskiwanym przez podatnika przychodem. Stanowisko Sądu jest o tyle kontrowersyjne, że możliwość zaliczenia do kosztów podatkowych odsetek od kredytu zaciągniętego na wypłatę dywidendy potwierdzały w przeszłości sądy administracyjne, w tym również NSA.